Hypo Börsenblick

Heute gibt es wieder Neuigkeiten aus dem US-Repräsentantenhaus. Die Mehrheit der Abgeordneten stimmte für einen Kompromiss im Streit um die Erhöhung der Staatsschuldengrenze. Der Kompromiss sieht unter anderem vor, die Staatschuldenobergrenze bis Anfang 2025 auszusetzen. Nur die Zustimmung des US-Senats steht noch aus. Die Zeit drängt, denn das Finanzministerium warnt, dass die Vereinigten Staaten ohne rechtzeitige Verabschiedung womöglich schon am 5. Juni 2023 nicht mehr in der Lage sein könnten, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Der US-Präsident und der Vorsitzende des Repräsentantenhauses gaben in der Nacht auf Sonntag zeitgleich bekannt, einen Kompromiss für den Gesetzesentwurf zur Abwendung der Zahlungsunfähigkeit gefunden zu haben. Zuerst sei nur von einer „vorläufigen Einigung“ für die Verhandlungen zur Aussetzung der US-Schuldenobergrenze die Rede gewesen. Völlig in trockenen Tüchern ist der Deal damit jedoch noch nicht. Hierzu bedarf es erst noch eines positiven Votums durch den Kongress, welcher vermutlich schon heute über die Vereinbarung abstimmen könnte.

Indikatoren die früher als richtungsweisend galten, scheinen in der aktuellen Notenbankpolitik nur noch eine untergeordnete Rolle zu spielen. Die Geldmenge M3, worunter Bargeld, Giralgeld, Spar- und Sichteinlagen sowie Geldmarktfonds zählen, ist ein wichtiger Indikator für die monetäre Analyse, die den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems zugrunde liegt. In der vergangenen Zeit sprachen Ökonomen auch davon, dass Geldmengenwachstum ein gutes Zeichen für die Wirtschaft ist. Im Moment allerdings stockt dieser Wachstumstrend und das schon seit September 2022. Die hohe Inflation und die Zinsstraffung wirken gegenläufig und schwächen das Geldmengenwachstum ab. Der Rückgang der Wachstumsrate könnte sich auf Jahressicht auf 2,1% belaufen.

Nach einer Reuters-Meldung soll die Regierung von US-Präsident Biden gemeinsam mit Vertretern der Republikaner im Repräsentantenhaus einer Einigung über die Anhebung der Schuldenobergrenze offenbar einen großen Schritt nähergekommen sein. Die Parteien sollen sich darüber einig sein, die derzeit bestehende Schuldenobergrenze in Höhe von 31,4 Billionen US-Dollar für zwei Jahre anzuheben. Gleichzeitig sollen aber die Ausgaben für sämtliche Bereiche mit Ausnahme des Militärs und der Veteranen begrenzt werden. Das Weiße Haus erwäge, seinen Plan zur Aufstockung der Mittel für die Steuerbehörde zurückzuschrauben, um mehr Rechnungsprüfer einzustellen und wohlhabende Amerikaner ins Visier zu nehmen. Sollte sich die Meldung bestätigen, dürften vor allem die Aktienmärkte vor dem langen Pfingst-Wochenende aufatmen!

Seit Jahresbeginn hat der Deutsche Aktienindex ordentlich zugelegt – vor wenigen Tagen hat er sogar sein Rekordhoch erreicht – doch diesen Schwung konnte er nicht mitnehmen. Der DAX verlor 311 Punkte oder 1,9% - kein Pappenstiel. Auch die US-Börsen waren von Rot geprägt; der S&P 500 büßte 0,7% ein. Hier lief einmal mehr die Angst um, die Politik in Washington könne sich nur mit Verzögerung auf eine Anhebung der Schuldenobergrenze einigen. Auf den Aktienhandel in Deutschland wirkte sich die Veröffentlichung des ifo-Geschäftsklimas für den Mai prägend aus. Der Geschäftsklimaindex fiel um fast zwei Punkte auf 91,7 Zähler: der erste Rücksetzer nach sechs Anstiegen in Folge.

Die gestern veröffentlichten Mai-Daten für die Einkaufsmanagerindizes (PMI) fielen gemischt aus. In Deutschland sank der Wert für das Verarbeitende Gewerbe überraschend von 44,5 auf 42,9 Punkte, während der Dienstleistungssektor mit einem Anstieg von 56,0 auf 57,8 besser als erwartet abschnitt. Im Euroraum zeigte sich die Industrie ebenfalls schwächer (von 45,8 auf 44,6), während sich die Dienstleistungen über der 50er-Marke behaupteten (von 56,2 auf 55,9).
Auch in den USA schnitt die Industrie im Mai schwächer als erwartet ab und rutschte in die Kontraktionszone, der PMI Manufacturing sank von 50,2 auf 48,5 Zähler. Dafür entwickelte sich der in den USA dominierende Dienstleistungsbereich deutlich besser und kletterte von 53,6 auf 55,1. In der Gesamtbetrachtung stieg der PMI Composite Index für die USA dadurch sogar von 53,4 auf 54,5 Punkte und bewegt sich weiterhin im expansiven Bereich.
Ein Großteil der Unternehmen im Stoxx Europe 600 hat die Berichte zum 1. Quartal 2023 inzwischen vorgelegt. Auf aggregierter Basis stieg der Umsatz laut Bloomberg um 5% und die Gewinne sogar um 20%. Während die Gewinne z.B. im Technologie-Sektor und im Finanzwesen deutlich anstiegen, gab es bei Rohstoffen und Energie hingegen Gewinnrückgänge. Allerdings ist hier auch das absolute Niveau der Vergleichsbasis aus dem Vorjahr zu berücksichtigen, in dem z.B. Ölkonzerne von stark steigenden Preisen profitiert hatten.
 

Zum Wochenstart haben sich die Anleger an den europäischen und US-amerikanischen Aktienmärkten kaum aus der Deckung gewagt. Im Fokus der Anleger standen die Verhandlungen über eine Anhebung der US-Schuldenobergrenze. Die "harte Deadline" zum Stichtag 1. Juni rückt immer näher, und die gestrigen Gespräche zwischen US-Präsident Joe Biden und seinem republikanischen Gegenspieler im Kongress Kevin McCarthy verliefen zwar "produktiv", aber ergebnislos. In den Aktienkursen beiderseits des Atlantiks dürfte die Einigung hinsichtlich der Anhebung der Schuldenobergrenze größtenteils eingepreist sein. Somit überwiegen nun die Risiken auf der Unterseite im Falle einer Nichteinigung. Heute Morgen dominierte indes wieder der Optimismus. An den japanischen Aktienmärkten erreichte der 225 Werte umfassende Nikkei-Index im Laufe des Handelstages mit 31.352 Punkten den höchsten Stand seit August 1990. Damit erhöhen sich nach der rasanten Kursrallye der letzten zwei Monate auch hier im Fall der Fälle die Risiken einer starken Korrektur.

Aufwärts ging es Ende vergangener Woche am Aktienmarkt. Marktteilnehmer spekulierten auf einen Kompromiss im US-Schuldenstreit. Der DAX konnte in diesem Umfeld weiter zulegen und erzielte mit 16.331,94 ein neues Allzeithoch, ehe es zum Handelsschluss etwas nach unten ging. Wie dauerhaft der Höhenflug ist, könnte sich heute zeigen. Denn ein glimpflicher Ausgang des Schuldenstreits ist keineswegs garantiert. Heute wollen sich US-Präsident Joe Biden und der Verhandlungsführer der oppositionellen Republikaner, Kevin McCarthy, zu einem erneuten Gespräch treffen. Geholfen hat den Aktien zudem vermutlich, dass die Energiepreise im Spothandel weiter nachgegeben haben. Der Gaspreis fiel erstmals seit einem Jahr wieder unter 30 Euro je Megawattstunde. 
 

In den letzten Tagen dominiert ein Thema die US-Schlagzeilen. Die Schuldenobergrenze in den USA muss angehoben werden, um die Zahlungsfähigkeit des Landes weiter zu wahren. Inzwischen gibt es positive Signale aus den USA, dass die Verhandlungen zwischen der US-Regierung und der republikanischen Verhandlungsdelegation voranschreiten. Nächste Woche wird ein entsprechender Deal abgestimmt und könnte endlich wieder Ruhe an die Finanzplätze bringen. Der S&P 500 legte in den letzten beiden Tagen um 2% zu und kletterte auf ein 9-Monatshoch. Gleiches Bild ergibt sich beim DAX, welcher oberhalb der 16.000-Punkte-Marke steht. Die Kapitalmärkte scheinen freundlich gestimmt, ungeachtet der noch offenen Risikofaktoren wie Krieg, Inflation und weiteren Themen.

Die ZEW-Konjunkturerwartungen für die deutsche Wirtschaft gaben zum dritten Mal in Folge nach. Der Index zur Einschätzung der hiesigen Konjunkturentwicklung in den kommenden sechs Monaten gab um 14,80 Punkte auf minus 10,70 Punkte nach. Erstmals seit Dezember 2022 liegt das Barometer wieder in negativem Terrain. Der Rückgang fiel stärker aus als erwartet und zeigt die anfällige Konjunktur hierzulande.