In Europa wurden wir gestern erneut von der Inflationsseite überrascht. Obwohl die Zinsen inzwischen deutlich gestiegen sind, stiegen die Verbraucherpreise im August um 5,3% im Vergleich zum Vorjahresmonat. Die Kernrate ohne Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak tendiert zumindest inzwischen seitwärts. Dennoch bleibt die Inflationsrate damit deutlich über dem aktuellen EZB-Leitzins von 4,25%. Es muss davon ausgegangen werden, dass dieser Sachverhalt die Währungshüter dazu zwingt, die Zinsen weiter anzuheben. Wir rechnen mit einer Anhebung im September um 25 Basispunkte auf 4,5%.