Das Zinsumfeld für Unternehmensanleihen aus Anlegersicht ist so oder so ein gutes im Augenblick. Es ergeben sich viele neue Gelegenheiten aufgrund des emissionsstarken Monats März. Das Neuemissionsvolumen ist im Jahresvergleich (Basis März) um +8% gestiegen. Zu beobachten ist in diesem Zuge auch der anhaltende Trend zu Green Bonds. Allein vergangenen Monat wurden von Unternehmerseite her 21 neue Green Bonds emittiert.
Der heutige Tag beginnt mit den Februarzahlen zu den Industrieaufträgen in Deutschland. Die bisher guten Stimmungsdaten aus dem Verarbeitenden Gewerbe deuten auf weitere Zuwächse im Industriesektor hin. Morgen folgen dann die entsprechenden Zahlen zur Produktion und zu den Exporten/Importen. Für die Eurozone werden heute die Produzentenpreise für Februar Erkenntnisse darüber geben, wie stark der Preisdruck durch Lieferkettenengpässe und die Verteuerung von Vorprodukten auf der Ebene der Erzeuger gestiegen ist. Abschließend stehen in den USA die Daten zu den wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenhilfe auf der Agenda. Nach zuvor 719 Tausend Anträgen erwarten die von Reuters befragten Ökonomen nun nur noch rund 680 Tausend Neuanträge.
Beim Thema Ambivalenz sollte die Volatilität der US-Renditen sowie die Festigung des US-Dollar gegenüber dem Euro erwähnt werden. Der US-Dollar fiel heute unter die Marke von 1,19 EURUSD und die US-Treasuries testen derzeit die Marke von 1,70%. Besonders die Entwicklung dieses Währungspaares ist nach Angaben der LBBW-Analysten stark von der Entwicklung der Zinsdifferenz der beiden Wirtschaftsräume abhängig. Mit dem Blick nach Asien sehen wir heute Morgen uneinheitliche Bewegungen. So eröffnete der Nikkei mit einem Minus von 2,00% während der chinesische Markt leicht im Plus notierte.
Weg von den Staatsanleihen, hin zu den Aktien. Die europäischen Aktien kannten gestern ebenfalls nur den Weg nach oben. Der Dax startete durch mit 1,2% im Plus und lies damit den Euro Stoxx 50, der mit +0,5% notierte, deutlich hinter sich. In den USA sahen wir ein gegensätzliches Bild, wo der S&P 500 mit 1,5% und die Nasdaq mit 2,9% deutlich nachgaben.
Der Handelsbilanzüberschuss der Eurozone vergrößerte sich weiterhin gemäß der gestrigen Veröffentlichung auf 6,3 Mrd. EUR weiterhin. Dennoch war es der kleinste Handelsüberschuss seit April letzten Jahres. Zurückzuführen ist dies neue Beschränkungen wegen des Coronavirus in mehreren Ländern der EU. Die Importe sanken im Vergleich zum Vorjahr um 14,1% auf 156,8 Mrd. EUR, was auf geringere Käufe von mineralischen Brennstoffen, Schmierstoffen und verwandten Materialien (-30,5%), Nahrungsmitteln und Getränken (-16,8%) sowie Maschinen und Transportausrüstung (-10%) zurückzuführen ist. Gleichzeitig sanken die Exporte um 11,4% auf 163,1 Mrd. EUR, vor allem aufgrund geringerer Verkäufe von mineralischen Brennstoffen, Schmierstoffen und verwandten Materialien (-30,9%), Maschinen und Transportausrüstung (-14,5%) sowie Fertigwaren (-11,2%).
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Der US-Einzelhandel veröffentlichte gestern seine Zahlen. Nachdem diese im Januar noch stark angestiegen sind, erwarteten die Analysten für Februar bereits die Gegenbewegung. Diese fiel aber mit Umsatzrückgängen von -3 % stärker aus als vermutet. Analysten der LBBW sehen vor allem in den harten Winterbedingen in den USA die Ursache und daher allenfalls eine temporäre Erscheinung. Auch die Daten der Produktion in den USA fielen leicht schlechter aus als erwartet und auch hierin glauben die Analysten eher die Wetterbedingungen als Ursache zu erkennen als eine tatsächliche Trendumkehr.
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Im Rahmen der Konjunkturnachrichten wird das ZEW-Institut heute seine Konjunkturerwartungen für Deutschland veröffentlichen. Analysten der LBBW erwarten hier einen Anstieg auf 74 Punkte für den Monat März (Februar 71,2 Punkte). Sie sehen die Anzeichen dafür in einer generellen Aufhellung der Weltwirtschaft und der Hausse am deutschen Aktienmarkt. Danach müssten die Finanzmarktteilnehmer die Lage für die nächsten sechs Monate nur besser einschätzen. Heute Vormittag gegen 11.00 MEZ erfahren wir mehr.
Mit dem Blick Richtung fernost sehen wir China mit positiven Konjunkturwerten. Im Januar und Februar legte die Produktion in den Industriebetrieben im Vergleich zum Vorjahr um kumuliert 35,1% zu, nach 7,3% im Dezember. Damit konnten die Erwartungen der Experten übertroffen und das Tempo des Aufschwungs gehalten werden. Der Einzelhandelsumsatz legte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um kumuliert 33,8% nach 4,6% im Dezember zu. Auch die Investitionen in Sachanlagen entwickelten sich prächtig und zogen im Januar und Februar um kumuliert 35% an.
Die Kombination aus Impfstoffhoffnung, besseren US-Arbeitsmarktdaten und dem aufs Gleis gebrachten 1.9 Bio. USD Hilfspaket sorgte gestern (zumindest) für Auftrieb am Aktienmarkt. Die US-Indizes erreichten gestern Bestwerte. Der Dow Jones legte um 0,6% zu und notierte bei 32.485 Punkten. Der Nasdaq Composite legte um 2,5% zu und erreichte damit 13.398 Punkte. Diesseits des Atlantiks notiert der Dax im Augenblick bei 14.475 Punkten.
Heute findet die monatliche EZB-Ratssitzung statt. Nach Einschätzungen der LBBW-Analysten dürfte diese alles andere als routinemäßig sein. An den Märkten hat sich viel seit der letzten Sitzung getan. Der unter 1,20 EURUSD notierende Kurs sollte eine gewisse Erleichterung für die Währungshüter sein. Auch der Höhenflug der Märkte zeigt ihnen, dass Geld- und Fiskalpolitik die Sorge um langanhaltende negative Auswirkungen der Corona-Pandemie zerstreuen können. Dennoch werden sie den jüngsten Renditeanstieg als ein Zeichen der Vorsicht auffassen. Nach Ansicht der LBBW wird sie daher das Ziel verfolgen, die Renditen durch zusätzlich aufgestockte Anleihenkäufe zu drücken.
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Hierbei handelt es lediglich um allgemeine Marktinformationen. Diese wurden von der Hypo Vorarlberg erstellt und beruhen auf allgemein zugänglichen öffentlichen Informationen, welche die Hypo Vorarlberg als zuverlässig erachtet. Die in dieser Publikation enthaltenen Empfehlungen sind nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt worden und unterliegen auch nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen.